Genovas affärsmodell – som kombinerar stabila kassaflöden från förvaltnings fastigheter med investeringar i värde skapande projektutveckling – har visat sin styrka även i en utmanande marknad. Nu bedömer vi möjligheterna som goda att öka vår intjäning i takt med att ränte läget förbättras och investerarintresset för bostadsmarknaden ökar.

Stärkt intjäning möjliggör utdelning

Genova redovisar en stark tillväxt i förvaltningsresultat om 130 procent till 140 Mkr för helåret 2024, främst som en effekt av ökat resultat från joint ventures och intressebolag samt förbättrat finans netto. Per aktie uppgick förvaltnings resultatet till 1,55 kronor, jämfört med –0,49 kr föregående år. Substansvärdet per aktie steg till 72,72 kr. Under året har vi bedrivit ett mål medvetet arbete för att sänka våra finansieringskostnader. Åtgärder för att optimera kapitalstrukturen tillsammans med sjunkande marknadsräntor har minskat våra årliga räntekostnader med 85 Mkr och stärkt likviditeten, vilket syns i resultatutvecklingen samtidigt som vi skapat bättre förutsättningar för fortsatt tillväxt.

Styrelsen föreslår en utdelning om 0,88 kronor per aktie att utbetalas kvartalsvis, vilket reflekterar bolagets stärkta finansiella position och synen på bolagets framtida kassaflöden.

Investeringar i förvärv och projekt

Under årets fjärde kvartal färdigställdes projekten Tryckeriet i Norrtälje och Kor sängen i Enköping med totalt 406 hyres bostäder och årliga hyresintäkter om 42 Mkr. Byggnation av bostäder och lokaler i kvarteret Segerdal i Knivsta fortskrider enligt plan med beräknad inflyttning under det fjärde kvartalet 2025. Som ett viktigt första steg i utvecklingen av vårt stora utvecklingsprojekt i UpplandsBro, med 850 bostäder och en skola för cirka 600 elever, tecknade vi i januari 2025 ett 20årigt hyresavtal med Raoul Wallen bergskolan. Järngrinden har planenligt expanderat i västra Sverige sedan inträdet i Genova koncernen och har genomfört flera förvärv av förvaltningsfastigheter med stabila kassaflöden. Det senaste förvärvet i november 2024 avser en kommersiell fastighet i Borås för 320 Mkr med ett årligt hyresvärde om 25 Mkr. Med en förbättrad finansieringsmarknad och ökad aktivitet på transaktionsmarknaden skapas förutsättningar att strategiskt stärka både Genovas och Järngrindens bestånd av förvaltningsfastigheter med stabila kassa flöden och långsiktigt värdeskapande fastigheter.

Realisera värden i byggrättsportföljen

Under 2025 kommer vi att öka vårt fokus på att realisera värden i Genovas byggrättsportfölj, som vi skapat från befintliga förvaltningsfastigheter genom ett målmedvetet arbete med detaljplane utveckling. Det bedömda övervärdet i byggrättsportföljen uppgår till 1,3 Mdkr, motsvarande cirka 28 kronor per aktie, vilket inte reflekteras i vår balansräk ning. Övervärdet kan vi välja att rea lisera genom egen projektutveckling eller genom avyttring av byggrätter där frigjort kapital sedan kan återinvesteras i högavkastande fastigheter. Ett exempel är den affär i december där Genova och SBB via sitt gemensamägda bolag avyttrade byggrätter i Nacka Strand för 194 Mkr med en positiv resultateffekt om 30 Mkr.

Framåtblick

Genova går in i 2025 med tydlig inriktning på att fortsätta växa och öka förvaltnings resultatet per aktie. Utifrån vår flexibla affärsmodell ska vi investera i de fastig hetssegment där förutsättningarna för lönsam och hållbar tillväxt bedöms som bäst. Förutsättningarna för detta är goda. Vår balansräkning och likviditet, liksom attraktiva finansieringsmöjligheter ger oss sammantaget goda möjligheter att fånga affärsmöjligheter som vi tror kommer uppstå i en rörligare fastighetsmarknad och mer normaliserad räntemiljö. Genova är väl positionerat för att skapa långsiktigt aktieägarvärde.

Michael Moschewitz, VD